专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　作家：马丁・皮尔斯

　　阛阓几乎绝不原宥！2026 年这场大鸿沟企业股抛售潮在周三再度演出，两家公司 ——Unity Software 和 Shopify 即便公布了可以的 12 月季度财报，股价还是被大幅拖低。

　　其中最离谱的是电商软件平台 Shopify：公司预报第一季度营收同比增速将在30% 出面，与四季度增速基本抓平，音问一出，股价一度大跌 12%。

　　即便对那些习气过后淡定讲解阛阓波动的华尔街东说念主士而言，这一幕也令东说念主隐隐。商榷机构 William Blair 在一篇对于 Shopify 财报的文告标题中平直写说念：“功绩刚劲、增长矜重，但股价却悔怨下落。”

　　Shopify 已是软件行业里AI 布局最激进的公司之一：既与 OpenAI 协作推出即时结账购物功能，也和谷歌联手迷惑 AI 购物干系产物。

　　但正如 New Street Research 周三所言：Shopify 的 **“AI 故事很亮眼，但 SaaS 板块畏怯情谊盖过了一切”**（SaaS 即软件即就业）。看来华尔街照实需要 “样子指令”，或者至少来点抗畏怯药。Shopify 股价随后略有回升，但最终收盘仍下落 6.7%。

　　Unity 的情况则没这样辱骂分明，不外其股价暴跌 26%，不异显得反映过度。

　　周三早些时刻，Unity 公布营收同比增长 10%—— 这是它本年以来施展最强的一个季度，并瞻望 2026 年第一季度增速小幅普及。这些增速诚然不算高增长，但阛阓早已知说念 Unity 与 AI 带来的冲击干系：其中枢业务之一是为游戏迷惑者提供迷惑器用。（上月谷歌发布 Genie AI 器用，可让用户不祥制作视频游戏，音问一出，Unity 股价几天内暴跌 27%。）

　　Unity 最大的业务是手游内告白技艺，近几年阛阓份额被 AppLovin 抢走不少，ag登录网址不外公司目下称新一代 AI 告白产物已获得进展。

　　尽管投资者有事理抓怀疑格调，但周三财报里并莫得任何新利空，足以撑抓股价暴跌四分之一。本年以来，Unity 股价已累计跌超一半。

　　咱们当今正处于一个 **“先抛售、后想考，甚而饱和不想考”** 的阶段。

　　举例本周稍早，OpenAI 的 ChatGPT 在哄骗商店里上架了两款保障哄骗 Tuio 和 Insurify，精真金不怕火用户在聊天机器东说念主中使用，效力保障股立时遭到抛售。这两款哄骗早已在手机哄骗商店上线，仅仅为消耗者提供保障报价，饱和算不上创新性创新。可有东说念主显著将其解读为现存保障行业的末日，开云体育几乎诞妄。

　　不异，钞票惩办公司 Altruist 晓喻推出一款新的 AI 器用后，券商和钞票惩办机构的股票本周也遭到打压。

　　投资司理罗斯・格伯在《The Information》的 TITV 节目中示意，他是 Altruist 的投资者，但阛阓对这款新器用的抛售反映 **“太过夸张”**，并补充说：“所有东说念主齐堕入畏怯…… 但这些系统要果然鸿沟化落地，还有渊博使命要作念。”

　　Lyft 坠入逆境

　　反不雅 Lyft，投资者弃取抛售梗概还算合理。在周二晚间公布四季度财报后，其股价周三暴跌 17%。

　　名义上看，数据并不算差：营收仅增长 3%，但这是受一些颠倒监管退换影响，导致报表营收被压低；剔除这一要素后，营收增长 13.5%，与前几个季度基本一致。

　　但商榷机构 MoffettNathanson 周三早间发布的一份文告，梗概讲解了阛阓的悲不雅情谊。

　　该机构测算，Lyft 好意思国网约车业务增速在 2025 年腰斩，仅为 7%，原因是 Lyft 加价幅度超过 Uber。文告指出：“因此，咱们瞻望 Uber 正在从 Lyft 手中大举褫夺阛阓份额。”

　　正如 MoffettNathanson 所言，Lyft 不可任由这种情况抓续，必须聘请激进技能赢回乘客，而这可能会挫伤利润率。

　　在这个配景下，股价大跌也就说得通了。

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