财联社2月27日讯（剪辑 胡家荣）自2026年2月以来，恒生科技指数阅历了一轮显赫的涟漪回调。看成该指数的中枢权重股，腾讯控股（00700.HK）与阿里巴巴-W（09988.HK）在本月进展尤为疲软，累计跌幅均逾越14%。

　　与此同期，两家巨头的卖空数据呈现出彰着的高潮态势，反馈出市集短期厚谊的波动。

　　腾讯控股的卖空数据在2月初波及阶段性高点，单周卖空股数一度攀升至655.63万股，创下自2025年8月13日以来的最大数值。随后，该数据虽曾回落至93.02万股的低点，但在2月24日再度反弹至420.80万股。适度最新收盘，腾讯控股的卖空股数保管在172.28万股，泄漏空头力量虽有拘谨但仍存博弈。

　　阿里巴巴-W的走势与腾讯相同，但卖空界限更为遍及。2月初，其卖空股数激增至1758.99万股，刷新了自2026年1月15日以来的最高记载。尽管而后该数值曾少顷回落至470.93万股，但适度昨日收盘，卖空股数仍保管在1039.92万股的高位，标明市集对该股短期走势仍合手严慎作风。

　　宏不雅压制与竞争担忧

　　本轮科技股的革新并非单一成分所致，而是宏不雅流动性与微不雅产业逻辑共振的恶果。

　　外部宏不雅环境的变化是这次革新的主要诱因。好意思元指数的合手续走强激发了市集对全国流动性收紧的担忧，导致风险偏好下跌，资金从高风险的科技成长板块流出，对恒生科技指数变成获胜压制。

　　在微不雅层面，市集对科技巨头在东说念主工智能（AI）专揽端的强烈竞争感到忧虑。投资者顾忌各大厂为争夺AI市集份额而接受的“烧钱换增长”策略，可能会在短期内侵蚀企业利润，开云体育app从而影响了估值体系的踏实性。

　　投资逻辑：估值迷惑与资金回流

　　尽管短期濒临革新压力，但从遥远视角谛视，恒生科技指数的成立价值正日益突显，基本面韧性与资金流向均开释出积极信号。

　　有分析指出，历程本循环调，恒生科技指数的估值水平已回落至历史低位区间。关于遥远投资者而言，现时的价钱提供了较高的安全角落，指数的遥远成立眩惑力显赫增强。

　　尽管短期存在竞争扰动，但中枢科技企业的盈利能力也曾安适。同期，各大企业在AI产业链上的深度布局已被市集遥远眺好，这将组成将来功绩增长的中枢驱能源。

　　市集大宗预期，后续国内计策支合手力度有望加大，且全国流动性环境存在改善空间。计策底与流动性底的共振，将为科技股的反弹提供坚实撑合手。

　　资金动向：ETF逆势吸金

　　在市集革新时辰，挂钩恒生科技指数的ETF产物却时常获取资金净流入，显袒露“智谋钱”正在逆势布局。

　　南边恒生科技ETF：适度2月24日，该基金已并吞10个交游日获取资金净流入，展现出踏实的吸金能力。

　　汇添富恒生科技ETF：适度2月25日，该基金并吞13个交游日获资金净流入，累计净买入金额达4.44亿元。

　　总而言之，诚然恒生科技指数短期受宏不雅与厚谊面影响出现回调，但其估值上风、基本面韧性以及ETF资金的逆势流入，均预示着中遥远成立窗口的开启。投资者可柔和中枢金钱在厚谊开释后的迷惑契机。

　　（财联社 胡家荣）

包袱剪辑：郝欣煜

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