在AI技能、计谋以及商场三重共振下，AI+赛谈果决成为改日的投资趋势，2025年AI智能体席卷而来，尤其是企业级智能体，数字化及智能化催生对AI的历害需求，具备领路、推理和推论智商的企业级AI智能体料理决议成为商场香喷喷。而动作中国企业级AI智能体料理决议第五大供应商，第零智能将赴港上市。

　　智通财经了解到，第零智能近日向港交所主板递交上市恳求，民银老本为其独家保荐东谈主。该公司是中国最初的企业AI智能体料理决议提供商，透过AaaS样式委派可量化的业务后果，凭证弗若斯特沙利文，按2024年的收益计，该公司以3%的商场份额跃居中国企业级AI智能体料理决议第五大供应商。

　　该公司的AI智能体料理决议由公司的独到AI平台BlackZero驱动，在BlackZero平台，AI智能体担任特定鸿沟的决策者和协同者，以委派可计量业务收尾，公司事迹增长显耀。2024年及2025年前九月，公司收入折柳增长95.6%及54.8%，净利润折柳增长48.6%及63.1%，净利率折柳为18.7%及21.8%。

　　AI的高速发展，尤其是AI大模子底层技能的熟练，鼓舞智能体时间的到来，而第零智能收拢中国企业AI智能体高速发展需求，率先在BlackZero平台上推出特定鸿沟的AI智能体料理决议，抢食商场份额。不外该公司发展现款流并不充裕，圮绝2025年9月，领有现款及等价物0.37亿元。

　　行业改日五年十倍空间

　　2025年DeepSeek问世带动AI大模子技能进入各抒所见，而跟着底层技能的发展熟练，大型话语模子（LLM）在语义领路、复杂推理和跨鸿沟泛化智商上的提高，使AI简略领路业务意图、拆解复杂任务并酿成可推论决议，鼓舞企业数字化及智能化升级需求快速增长，现时AI智能体大限制利用照旧迎来时间拐点。

　　凭证弗若斯特沙利文，中国企业级AI智能体料理决议于2024年起步，商场限制为56亿元，瞻望到2029年将达到591亿元，五年增长超10倍，复合增速达60.2%。

　　行业虽处于起步阶段，但有计谋呵护，比年来，国度颁布了一系列与企业级AI智能体料理决议干系技能和利用方面的利好计谋，如2025年8月国务院颁布的《对于深刻实施东谈主工智能+行动的看法》，鼓舞东谈主工智能在软件、信息、金融、商务、法律、交通、物流、商贸等鸿沟鼓舞新一代智能体的庸俗利用。从国度层面鼓舞了中国企业级AI智能体料理决议商场的发展，加快商场需求开释。

　　当今商场汇注度不高，参与者齐不错分到一杯羹，ag登录网址按2024年收入计，前五大参与者商场份额系数为44%，其中前三名商场份额较为接近，折柳为13%、11%及10%，第零智能商场份额3%位居第五。值得属办法是，行业门槛较高，需要具备包括技能工程化智商、行业专科常识及客户资源等，先发上风者将得到行业成长更大的商场份额。

　　三大边幅驱动成长兼盈利

　　第零智能确立于2020年8月，2021年首先了智能平台与业务系统的斥地责任，2024年AI兴起，该公司凭借技能积贮，推出独到的AI平台BlackZero，将公开的LLM与咱们独到的特定域SLM交融。此外，在BlackZero平台上推出AI智能体料理决议，包括公约助理、投资助理边幅及品牌助理边幅。

　　从收入端看，公约助理为中枢收入起首，2023年至2025年前9个月，该业务收入孝敬折柳为89.4%、72.8%及68.3%，收入份额虽呈现下落趋势，但收入仍保捏增长；投资助理业务为第二伟业务，2024年首先放量，2025年收入放缓，开云体育下载前9月收入份额17.8%，不外软件许可销售的投资助理业务增长高达2.9倍，使得收入份额从4.4%增至11.2%；品牌助理业务2025年才产生收入，收入份额不及3%。

　　BlackZero是该公司业务的基础平台，基于三大中枢原则构建，即用户操作浅近、捏续校正及生态系统驱动智能。在该平台AI智能体担任决策者和协同者，使用大模子进行绽放式推理和情境解读，使用小模子推论高度专科化的操作，AI智能体聚首两类模子的推理推论多措施意象、检索常识并动态顺应。

　　具体而言，公约助领路决决议主要透过促进全面审阅、提议争议料理选项及生成与贸易索赔干系的文献精简贸易合约的料理，料理责任经由中的关节阶段进行数字化和自动化。2021年该公司推出首个AI软件，2024年在此基础上斥地AI智能体料理决议，收敛优化公约助理功能。

　　此外，投资助理是使投资过程更智能、更快速、更高效。其旨在通过提供全面投资前分析支撑和详备的风险评估洞见匡助将于公约组和洽出投资或捏有投资动作指标钞票的客户；而品牌助理则是为营销代理、消耗品牌公司过甚他潜在客户提供品牌料理支撑。该公司三大决议办事客户数目保捏增长趋势，圮绝2025年9月，公约助理级投资助理客户数目26家，品牌助理9家。

　　值得属办法是，第零智能客户汇注度相配高，2023年至2025年前三季度，前五大客户收入孝敬折柳为96.9%、94.7%及85.8%，其中最大客户收入孝敬折柳为58.4%、44%及34.7%。针对客户汇注度高的问题，该公司称，主要为企业礼聘AI智能体料理决议的首先阶段，发展初期策略性地将资源汇注于少数选用且具有明确商场需求及弘大贸易后劲的垂直鸿沟，简略加快中枢技能的贸易化程度。

　　不外该公司捏续加大研发沉稳竞争力，研发参预主要用于提高BlackZero平台及强化AI智能体料理决议的中枢技能，以及斥地新AI智能体料理决议。2025年前9月其研发用度增长达2.37倍，研发用度率提高至8.36%，圮绝2025年9月，其领有研发及技能职工22名，占比总职工44%，且已于中国注册21项版权、6个商标及3项专利，并正在恳求8个商标及3项专利。

　　在保捏成长的同期，第零智能盈利智商趋势朝上，2023年至2025年前9月毛利率折柳为39.0%、35.4%及41.6%，2025年优化昭彰，毛利率提高了4.9个百分点，而各项用度也呈现结识趋势，其中销售用度率优化0.7个百分点至3.23%，料理用度率保捏在4.58%，净利率随毛利率波动，2025年前9月净利率21.8%，同比提高1.13个百分点。

　　此外，该公司筹办现款流得到显耀改善，2025年前9月净流入0.23亿元，而2024年同期仅为0.02亿元，且比拟于往日两年均有昭彰的提高。而时候该公司领有现款0.37亿元，账龄90天内的应收款有0.8亿元，系数进取1.17亿元，该公司有息债约0.42亿元，2025年第四季度还了0.22亿元，现款流较为健康。

　　总的来说，AI大模子底层技能的熟练+计谋的捏续添砖加瓦，驱动企业对于数字化及智能化升级的需求爆发，AI智能体料理决议得到高速成长，改日五年将产生10倍的商场限制增漫空间。第零智能打造了BlackZero平台，并酿成了公约助理、投资助理边幅及品牌助理边幅三大AI智能体料理决议共同驱动事迹增长，并在行业早期积贮结识增长的客户群，盈利智商也趋势提高，有望捏续受益行业红利罢了营收盈利双增。

　　但该公司也存在一定的风险，比如商场份额比拟于前三名略低，限制小竞争力较弱，且客户汇注度略高，存在一定的外部筹办风险。不外AI+赛谈仍是动作2026年的投资干线，而该公司所处行业发展早期，值博率较高。

背负裁剪：尉旖涵