波拉尔老本基金司理尼克・埃文斯提前减执软件股，如今已收货汇报。他向试图抄底的投资者发出劝诫：多数软件股仍具风险，只须极少数企业能在 AI 波涛中活下来。

　　“咱们合计，哄骗软件正濒临来自 AI 的糊口级胁迫。” 埃文斯暗示。他惩办的 120 亿好意思元大家科技基金，往时一年齿迹超越 99% 同业，五年周期超越 97% 同业。

　　由于阛阓担忧安锡范旗下 Claude Cowork 等高端 AI 器具将颠覆软件行业，本年软件股大幅下挫。一只追踪好意思国软件行业的 ETF 已下落 22%，与受 AI 算力需求推进而大涨的半导体股变成显着对比。

　　埃文斯合计，匡助用户完成文档写稿、薪资惩办等任务的哄骗软件风险尤其杰出。除了少许执有微软的股票及看涨期权外，他已清仓该板块统统其他执仓，包括想爱普、ServiceNow、奥多比和 HubSpot。

　　“咱们不会再回头买这些公司。” 他在采访中暗示。

　　在他看来，AI 编程器具特出遍及，已能复刻和修改无数现存软件。这意味着传统软件企业正濒临更热烈的双重竞争：一方面是客户为降成本纷繁自研器具，另一方面是无数 AI 初创公司崛起。

　　埃文斯暗示，想爱普等提供复杂软件套件的企业韧性可能更强。但跟着 AI 器具 “才气呈爆发式教训”，这类企业的始终估值仍存在遍及不细目性。

　　罢了 1 月底，该基金前十大重仓股中有七家是半导体公司，其中第一大重仓股英伟达占组合近 10%。除芯片企业外，埃文斯还看好辘集设立、光纤，以及为数据中心提供电力与动力基建的公司。

　　现款流压力加重

　　埃文斯指出，AI 颠覆预期激勉的阛阓暴跌，还会给软件企业带来另一重空泛：职工薪酬中包含无数股票，开云体育下载股价大跌后，惩办层可能需要用更多现款抵偿股权价值亏损；若为提振增长而收购 AI 初创公司，财务压力会进一步加大。

　　“刻下股价并未反应出终值的不细目性，也莫得反应解放现款流所承受的压力。” 他说。

　　华尔街正就 AI 胁迫的范畴张开热烈争论。摩根大通政策师上周暗示，在履历近期 “极点行情” 后，软件股可能反弹，他们看好微软、ServiceNow 等所在。

　　埃文斯合计，部分软件领域受 AI 冲击较小。本年 1 月，他增执了基础架构软件企业，这类公司为消耗端与企业级哄骗提供底层系统撑执，包括 Cloudflare 和雪花公司。

　　基础架构软件商 Datadog 与 Fastly 近期财报浮现，阛阓对互联网 “基建” 需求飙升。Datadog 股价上周上升超 10%，Fastly 股价更是翻倍。

　　埃文斯对辘集安全软件执中性作风，合计该领域暂未受到 AI 平直胁迫。不外，基础架构软件与辘集安全板块总共在其基金中占比不到 7%。

　　除这两个领域外，埃文斯瞻望，将来行业洗牌将相称骄贵，只须极少数公司能存活。他预言，大多数企业将重蹈 2000 年代报纸行业的覆辙 —— 当年平面媒体被互联网澈底颠覆。

　　他提出投资者：“应大幅低配哄骗软件，况且必须快速动作，因为 AI 模子才气越强，颠覆速率就越快。”

株连裁剪：郭明煜